Seis provincias argentinas ya colocaron en conjunto unos 4.900 millones de dólares en bonos en los mercados internacionales desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, el mayor ritmo de emisiones subnacionales desde 2017.
Córdoba fue la primera en volver al mercado en enero de 2026 con 800 millones de dólares al 8,6%; le siguieron Entre Ríos, Chubut, la Ciudad de Buenos Aires y Neuquén, entre otras. Santa Fe y San Juan preparan sus propias emisiones.
Las razones son dos y se retroalimentan. Por un lado, la necesidad de financiar obras de infraestructura que el Gobierno nacional, con su política de recorte del gasto público, dejó de ejecutar: energía, rutas, acueductos, seguridad. Por el otro, la necesidad de refinanciar vencimientos de bonos anteriores a tasas que en algunos casos superan el 9,5%. El costo de esa deuda viene creciendo: los servicios de amortizaciones e intereses pasaron del 0,2% del PBI en 2023 al 0,6% en 2025 y se proyectan en 0,8% del PBI para 2026. Entre agosto y diciembre, las 13 provincias con bonos en dólares deberán abonar unos 1.040 millones de dólares.
El Gobierno nacional sigue el proceso de cerca, ya que las colocaciones provinciales funcionan como termómetro para calibrar cuándo y a qué tasa el Ministerio de Economía se animará a lanzar sus propios títulos.
